四部门表态:A股股票质押风险总体可控

财经调研网   陈明明   2018-06-27 13:05

  经济日报-中国经济网编者按:近期,市场对股票质押式回购交易违约处置可能带来的影响产生担忧。对此,沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会四部门均表示,当前股票质押风险总体可控。不少研究机构也认为,目前A股市场股权质押风险整体可控,并不存在系统性风险。建议市场参与者理性看待,尊重合理的股权质押融资。

  股票质押融资风险总体可控

  沪深交易所、中国证券业协会于26日明确表态,当前股票质押风险总体可控,资金融出方通常不会“一平了之”,股票质押风险对市场短期冲击有限。

  同时,沪深交易所、中国证券业协会还表示,将对经营正常但有临时流动性困难的融资人提供必要的援助。并充分运用科技监管手段,建设股票质押风险监测平台,及时掌握股东质押情况,督促相关股东及时做好信息披露和风险预警、化解工作,切实维护市场稳定运行。

  中国银行业协会于25日晚间表示,当前证券公司总体对股票质押融资业务风险控制是有效的。而针对场外股票质押,中国银行业协会表示,银行业金融机构要科学合理地做好股票质押融资业务风险管理,在质押品触及止损线时,质权人应当综合评估出质人实际风险情况,采取恰当方式妥善处理。

  据沪深交易所数据显示,目前,股票质押率已达到近年来最低点。上周,深市有限售条件股份平均质押率低至30.92%,保持平稳。沪市有限售条件股份平均质押率为38.63%,尽管质押率有所回升,但近两个月平均30%左右的质押率仍是史上低位。

  此外,截至目前,沪市股票质押平均履约保障比例为181%,股票质押总市值占沪市总市值的3%;深市股票质押平均(按质押市值加权平均)履约保障比例为223%。低于平仓线的股票质押市值占深市总市值的比例不到2%。

  中国证券业协会数据显示,目前,两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200%,低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比1%。

  机构称并不存在系统性风险

  对于股票质押风险,有不少机构认为目前A股市场股权质押风险整体可控,并不存在系统性风险。

  安信证券指出,当前有未解除股权质押(处于质押状态)的上市公司较年初数量有所上升,但是质押市值有所下降,市值占比与年初基本持平。整体来看,在金融去杠杆背景下,股票质押规模并未明显扩大。

  西南证券认为,即使股市进一步下跌,新落到平仓线以下且股东补充抵押物能力不足的规模也较为有限,估计市场下跌10%,这部分新增也不会超过1000亿元。分行业来看,除计算机等少数行业之外,大部分行业股票质押平仓压力有限。因而,股票质押会带来局部风险,但不会导致系统性金融风险,也不会引发因资金平仓形成的螺旋式下跌。

  太平洋证券策略分析师周雨指出,年内上市公司质押股票到期的比例并不高,监管层出于风险防范角度,要求券商对股票质押进行专项申报,特别关注违约和被动展期的情况;在质押新规与减持新规的限制下,限售股即使到达了平仓线也不能强平,市场风闻的“个股跌破平仓线而遭遇强平”的风险主要源自于流通股份。

  方正证券策略高级分析师胡国鹏表示,今年3月正式开始实施的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》对股票质押业务进行了规范。可以防止资金脱实向虚,有利于防控股票质押风险。

  天风证券策略分析徐彪团队分析认为,股票质押的融资方无非三类,要么是上市公司大股东拿券换钱用于生产,要么是散户通过股票质押来加杠杆,要么是金融机构做投资管理的一些动作。细看这三类主体,金融机构股票质押业务本身占比就不高。而散户主体庞大,但由于大部分散户持股市值不大,自然股票质押市值也不大,因此500万元这条红线主要就限制了散户通过股票质押来加杠杆。

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